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利率债:GDP增长5%左右 高质量发展稳中求进-利率债周报

时间:2023-03-06     作者:吴老师股票合作【原创】   阅读

核心观点

      本周市场核心观点:3 月或6 月,是上半年10Y 国债主要的利率潜在高点预期窗口,买在3 月、或全年的第10-11 周阶段附近,可能是潜在优选操作策略,最近十年中,有八年的3月,是年内利率的阶段性高位和买入窗口,即使2017 去杠杆和2020 疫情的例外年份,在4 月皆仍有微赢调整窗口。

      本周国内核心观点:3 月重要会议召开,今年发展主要预期目标公布,坚持稳中求进,坚持高质量发展。

      本周国际核心观点:美债利率短线震荡走平、倒挂幅度继续加大,美元指数、日债利率等皆震荡走平为主。

      简评

      本周市场:国债和国开债收益率整固调整为主,10Y 国债报收2.90%,资金利率边际回落为主,DR007 报收1.90%。

      后市展望:1)国内方面,3 月重要会议召开,今年发展主要预期目标公布。其中部分目标有,GDP 增长5%左右,城镇新增就业1200 万人左右,城镇调查失业率5.5%左右,CPI 涨幅3%左右,拟安排赤字率3%,拟安排地方专项债3.8 万亿等。

      2)国际方面,美债利率短线震荡走平、倒挂幅度继续加大,美元指数、日债利率等皆震荡走平为主。其中,美国国债10Y 和1Y 分别报收至3.97%和5.03%,分别约上行2bp 和下行2bp,2/10Y 利率倒挂走阔6bp 至-89bp,美元指数重新回撤至105 整数关口下方。日本方面,日本国债10Y 报0.53%走平、继续在YCC 上限承压,1Y 上行约2bp 至-0.075%,美元/日元继续在135 一线整固。3)债市利率方面。截至3 月3 日,经济恢复温和前进, 利率回升后窄幅波动,1Y 国债利率回升3bp 报2.32%,10Y 国债利率回落1bp 报2.90%,目前10Y 国债在主要技术压力位2.92%,上下压力位2.81%和3.02%。技术面倾向,3 月或6 月,是上半年主要的利率潜在高点预期窗口,买在3月、或全年的第10-11 周阶段附近,可能是潜在优选操作策略,最近十年中,有八年的3 月,是年内利率的阶段性高位和买入窗口,即使2017 去杠杆和2020 疫情的例外年份,在4 月皆仍有微赢调整窗口。4)下周重要数据方面。主要有,3 日美国耐用品订单,7 日我国出口和外汇储备,8 日欧元区四季度GDP、美国就业和原油库存,9 日我国CPI,10 日我国社融、金融和美国失业率,等重要信息。

      风险提示:海外滞胀、地缘形势和疫情反复等潜在风险。

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