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建筑行业周观点:专项债限额和赤字率目标提升 后续政策力度仍值得期待

时间:2023-03-06     作者:吴老师股票合作【原创】   阅读

2023 年专项债限额和赤字率目标提升,后续政策力度仍值得期待。基建相关表述偏保守,但后续政策力度仍然值得期待。专项债新增3.8 万亿限额较去年3.65 万亿限额增长1500 亿元,赤字率3%较去年2.8%增长0.2 个百分点,增长幅度略低于预期,但应同时注意到以下几点:1)经济增长幅度定为5%亦偏保守;2)专项债新增限额增加幅度较小,但存量专项债限额未考虑在内;3)政策性开发性金融工具等融资方式逐渐成熟,实际的政府性投资仍然有望实现高增长;4)目标赤字规模约扩大4400 亿元,财政收入增长带来的支出增长规模不容忽视。有理由相信2023 年基建资金仍然充分,足以支持全年实现基建投资7-9%的增长速度。

      专项债:本周发行1053 亿元,年初至今已发行9437 亿元。年初至今,地方专项债已发行9437 亿元。过去一周,共发行专项债规模1053 亿元,环比上期增长和72.6%。投向领域方面,轨道交通新发行专项债68 亿元,市政和产业园新发行专项债112 亿元,民生工程新发行专项债54 亿元。

      城投债:单周净融资715 亿元,2 月净融资累计同比+89%。2.27-3.5 城投债发行1605 亿元,净融资715 亿元。年初至今,城投债发行9737 亿元,净融资3533 亿元。2 月份以来城投债发行节奏持续加快,2 月单月城投债净融资和发行量同比+89%和+74%,年初至今城投债累计净融资和发行量同比-32%和+0.7%。

      建材价格:水泥和混凝土价格持平,螺纹钢和沥青小幅上涨。本期水泥和混凝土价格基本维持稳定,螺纹钢价格小幅上涨20 元/吨,石油沥青价格小幅上涨8.6 元/吨%。节后集中开工对水泥和混凝土有比较强的需求支撑,目前短期供需处于均衡状态。

      投资建议:建议积极布局建筑龙头。投资扩内需是全年的重点任务,积极的财政政策仍有空间,可以期待更加强烈的基建投资需求释放,基建投资的资金支持力度仍然有望持续加强。当前建筑板块非常值得关注,基建投资全年将保持高景气,建筑央企龙头集中度提升新逻辑开始显现,龙头建筑央企估值回归动力强劲。重点推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建。

      风险提示:相关政策推进不及预期;重大项目审批进度不及预期;国央企改革推进不及预期。

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