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非金属建材周报(23年第9周):开复工节奏加速 地产链头部企业仍是配置重点

时间:2023-03-06     作者:吴老师股票合作【原创】   阅读

稳中求进基调延续,财政政策加力提效。根据《政府工作报告》,今年稳中求进的工作总基调仍将延续,其中要求积极的财政政策加力提效,通过政府投资和政策刺激有效带动全年社会投资,拟安排地方政府专项债券3.8 万亿,较去年提高1500 亿,此外,报告指出要加快实施“十四五”重大工程,实施城市更新行动,促进区域优势互补、各展其长,鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设,激发民间投资活力。根据第一财经统计,截至2 月底已有18 省市明确今年重大项目年度投资9.65 万亿,近期下游开复工加速推进,全年基建端仍有望为经济“稳增长”提供重要支撑。

      当前时点地产链头部企业仍是配置重点。各子行业跟踪及投资建议如下:

      水泥:本周国内水泥市场需求继续恢复,其中长三角和珠三角地区下游需求恢复较好,华中和西南地区需求恢复表现欠佳;华北、西北和东北地区仍有待进一步恢复。受益于部分熟料生产线仍在执行错峰生产或停窑检修,随着下游需求恢复,库存不断下降,水泥价格延续上行态势。截至3 月3 日,全国P.O42.5 高标水泥平均价为430 元/吨,环比上涨0.04%,同比下降16.20%,全国水泥库容比为61.7%,环比下降3.5pct,同比下降2.3pct。推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份;玻璃:①浮法玻璃:市场整体交投仍偏一般,华北区域价格弱势走低,西南价格小幅上涨,其他区域价格基本稳定。根据卓创资讯,本周国内均价742.79元/吨,环比下跌0.4%,重点省份生产企业库存5325 万重箱,环比增加0.45%,目前下游加工厂原片存货不多,南方部分区域存货较低,预计后期随着订单修复及中下游原片库存消化,市场或逐步有所好转,短期建议关注竣工需求启动情况;中长期玻璃行业科技升级依旧是看点,推荐旗滨集团、南玻A。

      ②光伏玻璃:市场整体成交平稳,场内观望情绪较浓,3 月订单价格较前期稍有松动,价格低位运行。根据卓创资讯,3.2mm 镀膜主流价格为25.5 元/平米,环比下跌1.92%;3.2mm 钢化主流价格为26 元/平米,环比持平,库存天数28.96 天,环比增加1.92%。目前在产产能偏高,且玻璃厂家有不同程度库存,供应量相对充足,组件厂订单跟进量有限,而近期招标项目推进,招标量较去年同期增幅明显,随着终端项目陆续启动,组件厂开工稍有回升,预计后期需求呈现缓慢升温迹象。

      玻纤:本周粗纱市场整体呈偏弱走势,部分厂价格进一步下调;电子纱市场延续偏弱走势,下游PCB 市场整体开工持续偏低,且成品库存较高下,短期价格大概率或承压下行。中长期来看,在双碳目标背景以及大数据时代背景下,细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长,玻纤有望迎来更大市场空间,看好玻纤需求中长期成长性,推荐中国巨石、中材科技;其他建材:从近期地产高频数据跟踪来看,二手房销售数据明显回升,同时保交楼效果正逐步显现,预计后续复苏有望逐步由二手房向新房市场扩散延伸,有望带动地产链进入修复区间。当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点,推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、铝模板行业。

      风险提示:基建地产运行低于预期;供给增加超预期;成本上涨超预期

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